但如果可以出租100元，就可以产生100元的货币需求。
大刀阔斧的意思是，央行干预汇市的货币动员规模已经很大，小来小去的改革于事无补。在那种情况下，汇率稳定与币值稳定冲突，央行就不要再管汇率稳定。
问题是，人民币与美元之间只要有一个货币的币值不稳，还要维系人民币对美元的汇率稳定就难上加难矣。维系人民币的币值稳定与维系人民币的汇率稳定，是能够同时完成的任务吗？逻辑的答案是：只要人民币与美元的币值分别都稳定，那么人民币对美元的汇率一定稳定。但是，除了要央行大手投放货币，再也没有任何其他途径和手段来为稳定汇率的目标服务了吗？回到总部设在上海外滩的中国外汇交易中心，我们就知道答案是否定的。现在要求央行拿基础货币不断购汇，是把另外一项责任——维系人民币对美元的汇率稳定——也加到了央行头上。当代全球金融环境的显著特征，恰恰是身为全球最主要结算货币和储备货币的美元，其币值极不稳定。
这是另外一个不可能定律——只要一种货币的币值不稳定，它与其他货币的汇率就不可能稳定，除非其他货币的币值与它同样的不稳定。因此，处理通胀问题非从货币着眼不可。只有经济数据差到让人们大吃一惊的时候，第三轮量化宽松才有可能。
二战之后，发达国家推行福利国家政策以换取社会安宁。这也是为什么危机过后仅仅两年，世界又处于不稳定状态的原因。作者为玫瑰石顾问公司董事，经济学家 进入 谢国忠 的专栏 进入专题： 政府债务危机 。但是美联储仍不悔改，它对用货币刺激促使经济复苏这一魔法深信不疑。
但是它们通过资产泡沫进行财富再分配，工人和企业家的价值被低估了，结果导致企业与工人都热衷于投机。欧盟害怕这会传染给其他国家，正在等待着奇迹出现。
几乎每个月市场都在谈论中国的通胀即将达到顶点、有可能再次放宽政策。其一，美联储推行的非常宽松的货币政策不断刺激大宗商品通胀。美国尤为危险，虽然可以印刷钞票还债，但由此产生的通胀预期总有一天会导致美国国债投资者出逃。如果市场恢复，那也是是暂时的。
同时，与发展中国家相比，他们也丢掉了原有的竞争优势，所以也无法通过经济增长来解决问题了。如果我们总能够通过吹起新的泡沫来解决前一个泡沫破裂所带来的后果的话，那么这个世界就是天堂了。去年夏天就出现过类似场景。这次会是一个大规模的第三轮量化宽松，抑或是其他什么政策？很难说。
世界是不稳定的，因为决策者不愿处理结构性问题。谁能拯救市场？一个月以前我曾在这个专栏提到过第三轮量化宽松的可能性。
比较起来，统计数字不如人们的所见所感重要。因此，尽管在某些地方，低利率正在刺激泡沫生长，他们并不担心。
随着越来越少的企业与工人愿意从事生产，通胀愈加猖獗。新兴经济体无法有效应对这一情况。如果欧洲能够决定性地解决其债务危机，其信心将会复苏。因此，尽管泡沫有可能再次破裂而导致经济下行，制造另外一个泡沫却给他们带来了解决经济问题的希望。每个人都会很富有，也不用工作。如果美联储确实采取行动，那么股市就会上涨，人们的感觉就会好起来。
除非基本的治理理念发生改变，新兴经济体的通胀危机将愈发严重。美国房地产市场再次跳水。
快速转换的希望很快就会破碎。当某些因素使通胀较低的时候，比如过去20年间的外包，超额货币会支撑泡沫发展。
资产泡沫让统治阶级变富，让普通工人和企业家一贫如洗，发展中国家应该阻止这种现象。经济下滑幅度之大，通胀上升之快，都让人惊诧。
这一泡沫从本质上是不稳定的。另外，中国经济增长的瓶颈也越来越难以克服了。美联储的第二轮量化宽松通过抬高全球股市而扭转了这一下降趋势。目前这次危机爆发并不是最后一次。
连续泡沫整整一代决策者都是在一个充斥着各种泡沫的环境中成长起来的。9.0级大地震摧毁了日本很大一部分产能，需要很长时间才能恢复。
这说明通胀问题有多么严重。正是这个希望保持了日元不贬值，但现实是，随着日本为了重建而增加进口，其贸易不平衡将会继续恶化。
但是当市场开始下滑以后，他们又有了新的看法。其他国家也无法逃脱希腊的命运。
这种增长持续时间越长，最后的调整就越痛苦。权宜之计只能获得暂时的信心。美联储现在骑虎难下，横竖都是灾难。但这样的世界根本不存在。
突然第三轮量化宽松变得可能了。所以，它们的实际利率仍然为负值，从而进一步刺激通胀上涨。
由此引发的高额债券收益将迫使美联储收紧货币政策以避免超级通胀。当油价下降幅度足够大时，美联储就可以借机再次推出刺激计划。
中国的通胀目前处于不稳定期。决策者似乎信奉通过增长来摆脱经济问题这一教条。
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